Leitura de fim de semana: verão e a vida é enjoativa

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O que chamou minha atenção esta semana.

MOs mercados são rotineiramente descritos como tendo perdido o rumo em 2020. Para mim, parece mais que é a economia – pelo menos a economia do Reino Unido – que está tendo um momento Wile E. Coyote.

Sabemos que o vírus e o bloqueio afetaram a atividade econômica de seis. As estatísticas carecas são diabólicas. No entanto, quase todo mundo que conheço está no mesmo estado. Deslocamento existencial, com uma pitada de animação econômica suspensa. Mas nem mesmo metaforicamente nas ruas.

A vida ainda parece estranha. Nossos mundos encolheram. A maioria de nós não vê parentes idosos desde fevereiro ou março. Muitos de nós não vamos a um escritório há meses. Alguns estão de volta à quarentena após uma excursão mal-julgada ao exterior. Alguns passaram esta semana assistindo aos ‘resultados’ pré-fabricados de nível A e futuros ioiôs de seus filhos. Tudo angustiante de baixo nível.

Mas houve poucas perdas de empregos até o momento. Até agora, em meu círculo, apenas alguns dos trabalhadores autônomos e proprietários de pequenas empresas obviamente sofreram. Isso é ruim, é claro, mas as estatísticas apontam para o pior quando o apoio do governo acabar.

Basta olhar para o Atlântico. O brutal mercado de trabalho da América fez poucos prisioneiros – a taxa de desemprego era de 11,1% no final de junho. Em contraste, apesar de uma contração de 20% no PIB, a taxa de desemprego do Reino Unido era de apenas 3,9% ao mesmo tempo. Isso não pode durar.

Os especialistas do Bank of America – citados esta semana por Josh Brown – acham que o mundo acaba de registrar seu pior período para o crescimento econômico dos tempos modernos. Eles têm a Grã-Bretanha competindo pela colher de pau:

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(Clique para fazer com que pareça ainda pior)

Sou uma pessoa deliberadamente otimista no que diz respeito à economia e ao mercado de ações – até porque o reflexo oposto coloca muitos em apuros e é prejudicial para os retornos de longo prazo.

Mas cara, é uma luta agora.

Os tubos de Londres permanecem quase vazios fora da hora do rush. As lojas são frequentadas, mas dificilmente estão lotadas. Obviamente, há muita atividade acontecendo online, mas há um custo de interrupção e deslocamento.

Turismo e entretenimento estão em frangalhos. Já Comi para Ajudar quatro ou cinco vezes, mas para ser honesto, é principalmente como um contribuinte tentando pelo menos obter minha parte do fundo de maneio enquanto ele está sendo atacado no pub. Os restaurantes não listados em que investi dizem que as coisas estão melhores do que esperavam, mas apenas por causa do generoso apoio governamental. E isso é devido (e deve, eventualmente) acabar.

A título de balanço, o Banco da Inglaterra foi mais positivo na semana passada. O economista Andy Haldane parecia otimista na semana passada, escrevendo:

‘As bases para uma recuperação econômica – rápida – já estão no lugar, escondidas à vista de todos. A atividade econômica no Reino Unido não está caindo como uma pedra; na verdade, ela vem crescendo há mais de três meses, mais cedo do que se esperava. Ele também se recuperou muito mais rápido do que qualquer um esperava. ‘

Mas não tenho tanta certeza. Claro que vamos nos recuperar – relativamente falando – de um golpe de 20% no PIB, mas parece inevitável apenas da mesma forma que um boxeador que está caído, mas não fora, parece um campeão por tropeçar em seus pés. Se ele ainda está cambaleando como um bêbado, seu dinheiro continua com o outro cara.

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Alguns dos que defenderam bloqueios mais rápidos, mais duros e mais duradouros previram um retorno muito rápido quando as quarentenas obrigatórias terminassem. Uma contradição que vi em sua postura é que muitas vezes eles também estavam na extremidade mais fóbica de Covid do espectro. Acho que estamos vendo agora esse conflito inerente se desenrolar.

Um pedaço da população continua apavorado. O distanciamento social permanece sensato para o resto de nós. Minha namorada e eu somos as únicas pessoas que já vi com menos de 60 anos usando esses desinfetantes para as mãos nas lojas, mas, dado o quão silenciosas as lojas são, muito mais pessoas com fobia presumivelmente ainda estão branqueando suas entregas da Amazon em casa. Os jovens são castigados por um segmento da sociedade se eles sequer levantarem um litro de vidro à ideia de continuar a vida sem uma tela de acrílico entre eles, mas também esperamos que a economia se recupere? Não vai acontecer.

Lembre-se de que são necessários apenas alguns pontos percentuais da atividade econômica para passar de um bom crescimento à recessão. O turismo e as viagens por si só valem 7-11% do PIB do Reino Unido, dependendo de como você o divide. Desligue metade desse setor e você terá uma recessão.

Sim, é muito mais complicado do que isso – os deslocamentos são abundantes – mas você entendeu. O HSBC sim, prevendo esta semana que a economia do Reino Unido encolherá 10,3% em 2020 e apenas apresentará um crescimento de 6,2% em 2021. Isso deixaria nossa economia 4-5% menor no final de 2021 do que era no final de 2019.

Ainda assim, poderia ser pior. Poderíamos ter falhado em negociar acordos econômicos prósperos com nosso maior parceiro comercial. Ao contrário de simplesmente olhar para a iminência de fazê-lo, de acordo com Bloomberg:

Autoridades britânicas e da UE agora falam em particular sobre a perspectiva de não haver acordo. Essa é uma mudança marcante de humor desde há um mês, quando, apesar da retórica dura em público, as pessoas próximas às negociações permaneceram bastante positivas.

É um resultado que levaria a uma ruptura completa na cooperação entre as duas partes em áreas da aviação à segurança e deixaria empresas e consumidores às voltas com o retorno de tarifas e cotas pela primeira vez em uma geração.

A boa notícia para a maioria Monevator leitores é que temos carteiras globais bem diversificadas dominadas por empresas fortes que podem prosperar quando os jogadores mais fracos são eliminados.

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A má notícia é que nossos amigos e familiares podem estar entre os jogadores mais fracos. Como diz o blogueiro Ermine, parece que o inverno está chegando:

Muitas pessoas perderão muitos empregos nos próximos meses e muitos negócios irão fechar, e os proprietários irão despejar muitos inquilinos.

Muito justo, eles não estão representados nos mercados, mas estão representados nas ruas de nossas cidades.

Portanto, ainda não estou convencido de que isso não vai dar errado.

O raio de esperança para mim é que estou bastante otimista de que vimos o pior do vírus no Reino Unido. Não posso provar e respeitar o ponto de vista oposto, mas para mim um segundo bloqueio total no Reino Unido parece improvável.

Mas infelizmente tivemos o primeiro e temos que pagar por ele.

De Monevator

O conto preventivo – Monevator

Do arquivador: Você deve comprar as marrãs diretamente ou investir em um fundo de ouro? – Monevator

Notícia

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Apenas um em cada seis funcionários voltou ao escritório, apesar dos apelos do governo – ThisIsMoney

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Clique para ampliar (tamanho gráfico) esses pequenos retornos

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Produtos e serviços

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E finalmente…

“Você deve estar muito mais preocupado com sua trajetória atual do que com seus resultados atuais.”
– James Clear, Hábitos Atômicos

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